八年了上市候场依旧 江苏银行不良率却在“与时俱进” | 银行

此前曝出信息披露涉嫌违规的江苏银行，最新财报又暴露出不良资产恶化的问题，而这与其小微贷业务扩张不无关系

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文 | 《投资时报》记者 刘佳昕

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自成立之初就定下上市目标的江苏银行，在打了8年“持久战”之后，能否顺利IPO仍旧留有悬念。

在多年未有银行登陆A股的背景下，目前已有8家银行通过A股IPO审核，包括4家城商行—上海银行、江苏银行、杭州银行、贵阳银行，以及4家农商行—常熟农商行、江阴农商行、吴江农商行、无锡农商行。但至于最终亮相资本市场时间表，则一直扑朔迷离。

而在这些银行中，江苏银行在2015年7月最早过会。虽然其资产规模相对具有优势，但不良率等问题却持续困扰其身。

招股书显示，江苏银行原计划发行不超过25.975亿股，发行前每股净资产（截至2014年12月31日）为5.38元；截至2014年末，江苏银行净资产559亿元，每股净资产5.4元。按照上述发行数量计算，即便平价发行，江苏银行IPO融资规模也将达到130亿元左右。

《投资时报》记者注意到，2011-2015年，江苏银行不良率分别为0.96%、1.01%、1.15%、1.3%、1.43%，不良贷款率持续高企是其快速扩张的小微贷业务留下的后遗症。

值得玩味的是，江苏银行大股东江苏信托近来也正忙着借壳上市，但能否成功同样没有确定答案。

8年上市路

在已经过会的城商行中，除上海银行外，江苏银行是另外一家资产规模过万亿元的哥斯拉。

江苏银行总部设在江苏省南京市。招股说明书显示，截至2014年12月31日，该行设有512家分支机构（含总行营业部），资产总额为1.04万亿元，贷款和垫款总额为4885.12亿元，存款总额为6812.97亿元，股东权益总额560.65亿元。2014年，英国《银行家》杂志评选出的全球前1000家银行中，江苏银行排名第153位，较上年提升26位。

2015年末，江苏银行资产总额继续上升，达1.29万亿元，较上年同比增长24%；存款总额7764亿元，较上年同比增长14%；贷款总额5618亿元，亦增长15%。

不仅如此，江苏银行净利润也在稳步提升。

2012年至2015年，江苏银行营业收入分别为198.42亿元、223.26亿元和253.26亿元、280.47亿元，净利润分别为70.48亿元、81.99亿元和86.99亿元、95.05亿元。

事实上，江苏银行在2007年成立之初，便将上市定为发展目标。

江苏银行披露招股书显示，自IPO重启以来，江苏银行于2015年7月1日通过证监会发审委审核处在排队中。江苏银行等待上市已经有8年，早在2007年由江苏省政府主导，合并了无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、扬州、盐城、镇江、连云港等10家城市商业银行而来的江苏银行正式挂牌。

不过，江苏银行此前曝出信息披露涉嫌违规，在招股书中对一些敏感信息刻意隐瞒，在披露行政处罚信息时故意模糊修饰，并未详尽披露每起行政处罚案件的具体情形以及这些案件是否构成重大处罚等信息。这无疑为其上市蒙上了些许阴云。

影子股频现

与其他已过会但仍未上市银行不同，江苏银行背后影子股频现，其股东有的刚刚上市，有的则屡传上市消息。

2015年年报显示，江苏银行超过5%的股东为江苏省国际信托公司、江苏凤凰出版传媒集团有限公司、华泰证券、无锡市建设发展投资有限公司，持股比例分别为8.76%、8.57%、6.16%、5.36%，分别持有9.1亿股、8.9亿股、6.4亿股、5.57亿股。

其中，江苏银行第一大股东江苏信托近来也传来上市消息。事实上，自1994年安信信托、陕国投之后，A股市场就再无信托公司上市案例。

过去多年间，江苏信托几度借壳上市未果，近来再度发力，而2016年5月11日，深交所发布的一则问询函又为江苏信托借壳增加了不少悬念。

除此之外，江苏银行影子即华泰证券也刚刚上市不久。

于2015年6月1日登陆香港联交所的华泰证券目前持有江苏银行6.4亿股，持股比例6.16%，为其第三大股东。

华西股份持有江苏银行2.49亿股，持股比例为2.39%，为江苏银行第九大股东。

在江苏银行的招股说明书当中，苏宁云商也持有江苏银行1.5亿股，持股比例为1.44%。

不良资产隐忧

令人担忧的是，在不少城商行不良率仍旧低至1%以下的情况下，江苏银行不良贷款率却有些刺眼。

《投资时报》记者注意到，2011～2015年，江苏银行不良率分别为0.96%、1.01%、1.15%、1.3%、1.43%，这在等待上市的城商行中并没有优势。

2015年末，江苏银行不良贷款额为80.15亿元，较年初增加16.63亿元。同时，拨备覆盖率也呈现下降趋势至192.06%，比年初减少14.94个百分点。

据了解，江苏银行的不良贷率上升与其小微贷业务扩张不无关系。

2015年数据显示，江苏银行小微金融单户500万元以下小微贷款市场份额在江苏省居于第一，小微企业贷款余额2265 亿元，增幅20.9%，科技金融余额较年初增长31.42%，其中“苏科贷”累计为2200 户科技型企业融资110 亿元，市场份额继续居全省第一。涉农贷款余额达1178 亿元。

为提升融资能力并拓宽融资渠道，江苏银行开始在资产证券化方面发力，而高企的不良率也让江苏银行尝试推出票据ABS来减缓不良问题。

3月29日，华泰资管—江苏银行“融元1号专项资产支持计划”发行，意味着国内首单票据资产证券化（ABS）产品正式开启。

2015年资产证券化发展报告显示，2015年全国共发行1386只资产证券化产品，总金额5930.39亿元，同比增长79%。

市场认为，虽然票据资产目前面临着证券化后流动性反而比不上票据市场本身、且企业信用评级体系尚不健全等因素影响，但票据资产证券化仍是解决商业银行资产出表、减少资本占用的必要探索。

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